حكم صندوق الاستثمار إريك ريت المتنوع: تحليل شرعي واستثماري
مقدمة
تزايد الاهتمام بالاستثمارات
المتوافقة مع الشريعة الإسلامية في السنوات الأخيرة، أصبحت صناديق الاستثمار
العقاري المتداولة (REITs) محط أنظار الكثير من المستثمرين الباحثين عن فرص استثمارية تجمع بين
العوائد المجزية والالتزام بالضوابط الشرعية. في هذا السياق، يبرز "صندوق
الاستثمار إريك ريت المتنوع" كأحد الصناديق العقارية المتداولة في السوق
السعودية، مما يثير تساؤلات حول مدى توافقه مع أحكام الشريعة الإسلامية وجدواه
الاستثمارية.
تهدف هذه المقالة إلى تقديم تحليل
شرعي واستثماري شامل لصندوق إريك ريت المتنوع مع التركيز على نشاطاته، هيكلته
المالية، وآراء العلماء المعاصرين حول صناديق الريت بشكل عام. كما ستتناول المقالة
تقييم جدوى الاستثمارية للصندوق بناءً على معايير الشرعية والاستدامة المالية.
تعريف بصندوق إريك ريت المتنوع (Eric REIT Diversified Fund)
صندوق الاستثمار إريك ريت المتنوع هو
صندوق استثمار عقاري متداول (REIT) مدرج في السوق المالية السعودية (تداول) تحت الرمز 4350. يهدف
الصندوق إلى الاستثمار في أصول عقارية داخل المملكة العربية السعودية أو خارجها،
وتكون قابلة لتحقيق دخل تأجيري دوري. يلتزم الصندوق بتوزيع ما لا يقل عن 90% من
صافي أرباحه سنوياً بشكل نصف سنوي على مالكي الوحدات.
من الأصول التي يستثمر فيها الصندوق:
جاليريا مول، فندق سيتادين، فندق سومرست، ذا رووف، كورنيش بلازا، مستودعات
المشاعل، ومبنى أريكسون السعودية. يتميز الصندوق بوجود رقابة شرعية، حيث تم تعيين
"دار المراجعة الشرعية" كمستشار شرعي للإشراف وتقديم المشورة بشأن توافق
الصندوق مع الضوابط والمعايير الشرعية.
شرح مفهوم صناديق الاستثمار العقاري
المتداولة (REITs)
صناديق الاستثمار العقاري المتداولة (Real Estate Investement Trusts)
هي شركات تمتلك أو تدير أو تمول العقارات المدرة للدخل. تُعرف صناديق الريت بأنها
"أسهم عقارية"، حيث تتيح للمستثمرين فرصة الاستثمار في محافظ عقارية
كبيرة ومتنوعة دون الحاجة على شراء أو إدارة العقارات بشكل مباشر. يتم تداول وحدات
صناديق الريت في البورصات، مما يوفر سيولة عالية مقارنة بالاستثمار المباشر في
العقارات.
تلتزم صناديق الريت بتوزيع جزء كبير
من أرباحها على المساهمين كأرباح موزعة، وعادة ما تكون هذه النسبة عالية (90% أو
أكثر من الدخل الخاضع للضريبة في معظم الدول). هذا يجعلها جذابة للمستثمرين
الباحثين عن دخل دوري. يمكن أن تستثمر صناديق الريت في أنواع مختلفة من العقارات
مثل المكاتب، مراكز التسوق، الفنادق، المستودعات والمباني السكنية.
تحليل شرعي شامل حول حكم الاستثمار في
هذا الصندوق
يعتمد الحكم الشرعي للاستثمار في
صناديق الريت بشكل عام، وصندوق إريك ريت المتنوع بشكل خاص، على عدة معايير وضوابط
شرعية. الأصل في المعاملات الحلال والمباحة، إلا ما ورد فيه نص بالتحريم. ولتحديد
مدى توافق الصندوق مع الشريعة، يجب النظر في النقاط التالية:
1.
نشاطات الصندوق: هل تتوافق مع الشريعة؟
يهدف صندوق إريك ريت المتنوع إلى
الاستثمار في أصول عقارية قابلة لتحقيق دخل تأجيري دوري. الأصول المذكورة (مراكز
التسوق، فنادق، مستودعات، مبانٍ مكتبية) هي عقارات مباحة شرعاً في أصلها. ومع ذلك،
يجب التأكد من أن استخدام هذه العقارات لا يتضمن أنشطة محرمة. على سبيل المثال،
يجب ألا تُستخدم الفنادق أو مراكز التسوق في أنشطة تتعارض مع الشريعة الإسلامية
مثل بيع الخمور، القمار، أو الأنشطة الترفيهية المحرمة. وجود مستشار شرعي للصندوق
(دار المراجعة الشرعية) يُعد مؤشرا إيجابياً على الاهتمام بالامتثال الشرعي في هذا
الجانب.
2.
الهيكلة المالية (الفوائد، التسهيلات، نسب الدخل من مصادر غير شرعية)
تُعد الهيكلة المالية للصندوق من أهم
الجوانب التي تحدد مدى شرعيته. النقاط الرئيسية التي يجب فحصها هي:
·
الديون الربوية: يجب أن يتجنب
الصندوق الاقتراض بالربا او التعامل مع البنوك الربوية في تمويل شراء العقارات.
إذا كان الصندوق يعتمد على التمويل الربوي بشكل كبير، فإن ذلك يجعله غير متوافق مع
الشريعة. بعض العلماء يضعون نسبة معينة للديون المباحة (مثل 30% من إجمالي الأصول)
كحد أقصى للتعامل مع الديون الغير ربوية، ولكن الأصل هو تجنبها قدر الإمكان.
·
نسبة الدخل من مصادر غير شرعية: قد تحصل صناديق الريت على دخل من مصادر غير متوافقة مع الشريعة، مثل
الفوائد البنكية على الودائع أو الإيرادات من أنشطة محرمة داخل العقارات المستثمر
فيها. يجب أن تكون نسبة هذه الإيرادات ضئيلة جداً، وفي حال وجودها، يجب تطهيرها
(التخلص منها) من قبل المستثمر. تحدد بعض الهيئات الشرعية نسبة معينة (مثل 5% من
إجمالي الإيرادات) كحد أقصى للدخل الغير شرعي المقبول.
·
التطهير: في حال وجود
دخل غير شرعي، يجب على المستثمر تطهير هذا الدخل عن طريق التبرع به للفقراء
والمساكين أو أوجه أخير، ولا يجوز له الانتفاع به.
3.
آراء العلماء المعاصرين المعاصرين حول صناديق الريت بشكل عام وصندوق
إريك ريت بشكل خاص إن وُجدت
تختلف آراء العلماء المعاصرين حول
صناديق الريت، ولكن هناك إجماع على جواز الاستثمار فيها إذا التزمت بالضوابط
الشرعية. يمكن تلخيص أبرز الآراء فيما يلي:
·
الجواز بشرط الالتزام بالضوابط: يرى غالبية العلماء والهيئات الشرعية أن صناديق الريت حلال إذا كانت
تلتزم بالضوابط الشرعية، مثل الاستثمار في عقارات مباحة، وتجنب التمويلات الربوية،
وتطهير أي دخل غير شرعي.
·
أهمية الرقابة الشرعية:
يؤكد العلماء على أهمية وجود هيئة رقابة شرعية مستقلة ومعتمدة تشرف على عمليات
الصندوق وتضمن التزامه بالمعايير الشرعية. وجود "دار المراجعة الشرعية"
كمستشار لصندوق إريك ريت المتنوع يعزز من موثوقيته الشرعية.
·
الخلاف في بعض التفاصيل: قد ينشأ الخلاف في بعض التفاصيل، مثل نسبة الديون المباحة، أو نسبة
الدخل الغير شرعي المقبول. ومع ذلك، فإن وجود مستشار شرعي يحدد هذه النسب وفقاً
إلى المعايير المعتمدة يقلل من هذا الخلاف.
بشكل خاص، أشار تقرير صادر عن صحيفة
المواطن بتاريخ 13 مايو 2024 إلى أن صندوق الاستثمار إريك ريت المتنوع
"متوافق مع أحكام الشريعة الإسلامية". هذا التصريح، بالإضافة إلى وجود
المستشار الشرعي، يعطي مؤشراً قوياً على شرعية الصندوق.
تقييم الجدوى الاستثمارية للصندوق
بناءً على معايير الشرعية والاستدامة المالية
بالإضافة إلى الجانب الشرعي، يجب
تقييم الجدوى الاستثمارية لصندوق إريك ريت المتنوع من منظور مالي. يعتمد هذا
التقييم على عدة عوامل:
·
العوائد الدورية: يهدف الصندوق
الى توزيع أرباح دورية (نصف سنوية) لا تقل عن 90% من صافي الأرباح. هذا يجعله
جذاباً للمستثمرين الباحثين عن دخل ثابت.
·
تنوع الأصول: يستثمر الصندوق
في مجموعة متنوعة من الأصول العقارية (تجارية، فندقية، صناعية). هذا التنوع يقلل
من المخاطر المرتبطة بالاعتماد على نوع واحد من العقارات.
·
السيولة: كونه صندوقاً
متداولا في السوق المالية السعودية، يوفر الصندوق سيولة عالية للمستثمرين، حيث
يمكن بيع وشراء الوحدات بسهولة خلال ساعات التداول.
·
الأداء التاريخي: يجب مراجعة
الأداء التاريخي للصندوق، بما في ذلك توزيعات الأرباح وأداء سعر الوحدة في السوق،
لتقييم مدى استدامته المالية وقدرته على تحقيق عوائد مجزية.
·
الاستدامة المالية:
تعتمد الاستدامة المالية للصندوق على جودة الأصول العقارية التي يمتلكها، وقدرتها
على توليد دخل تأجيري مستمر، بالإضافة إلى كفاءة الإدارة في تشغيل هذه الأصول
وإدارة المصاريف.
من منظور شرعي،
الاستدامة المالية مهمة لضمان أن الاستثمار لا يؤدي إلى خسائر فادحة وتعريض رأس
المال إلى الخطر وهو ما يتعارض مع مبادئ حفظ المال في الشريعة الإسلامية. يجب أن
يكون الاستثمار مبنياً على دراسة جدوى حقيقية وتوقعات واقعية للعوائد والمخاطر.
الخلاصة: هل هو حلال أم حرام؟
بناءً على المعلومات المتاحة، وخاصة
وجود مستشار شرعي معتمد (دار المراجعة الشرعية) وتصريحات بأن الصندوق متوافق مع
أحكام الشريعة الإسلامية، يمكن القول بأن الاستثمار في صندوق إريك ريت المتنوع
حلال في الأصل، بشرط أن يلتزم الصندوق بالضوابط الشرعية المذكورة أعلاه، وخاصة
فيما يتعلق بتجنب الديون الربوية وتطهير الإيرادات الغير شرعية أن وجدت. يجب على
المستثمر دائماً مراجعة الشروط والأحكام الخاصة بالصندوق والتقارير الدورية للتأكد
من استمرارية التزامه بالمعايير الشرعية.
دعوة للقراء
هل لديك أي تساؤلات شرعية تود طرحها؟
هل أنت ممن يراجع الشروط والأحكام قبل اتخاد أي خطوة؟ شاركنا تجاربك وأسئلتك في
التعليقات، وتذكر الاشتراك في مدونتنا لكي يصلك كل جديد مباشرة إلى بريدك
الإلكتروني.